La reunión, encabezada por el presidente ejecutivo Joseph Jordan y el director financiero Sandeep Reddy junto a Gregory, ha bastado para que los analistas de Jefferies, liderados por Michael Simotas, sitúen a Francia en el centro del debate sobre la reestructuración geográfica del grupo. El país arrastra desde hace años rendimientos inferiores al resto del portafolio internacional de Domino's Pizza Enterprises, el principal franquiciado fuera de Estados Unidos, y ha sido objeto de recientes amortizaciones contables que reflejan la pérdida de valor del negocio.
Antes de que trascendiera el encuentro en suelo francés, los analistas de Citi ya habían planteado la posibilidad de que Domino's se desprendiera de su operación gala. Sam Teeger, experto de la firma, fue explícito al respecto: "Consideraríamos positiva una desinversión en Francia para Domino's Pizza, dados los desafíos que la compañía ha ido enfrentando en dicho país a lo largo del tiempo". La valoración coincide con la lectura de Jefferies sobre un mercado que, según la propia dirección de la compañía, se ha convertido en un lastre para las cuentas internacionales del grupo.
La flexibilidad para una eventual salida procede de las propias declaraciones de la matriz estadounidense, recogidas por Jefferies, que resumen la postura de la dirección ante mercados con dificultades persistentes.
"Si Domino's puede ser el propietario de esos mercados, entonces excelente… si no es lo adecuado para ellos, trabajaremos con ellos para asegurarnos de que esos mercados puedan tener éxito en manos de otra persona", declaración de la dirección de Domino's recogida por los analistas de Jefferies.
Esa fórmula, deliberadamente abierta, deja la puerta entornada tanto a una venta directa de la red francesa como a un traspaso de la franquicia a un operador local o regional. El modelo de desinvertir en mercados complicados cediéndolos a franquiciados locales es habitual en la gran restauración: el propio sistema de Domino's se sostiene sobre franquiciados maestros por países, de modo que un relevo de operador en Francia no supondría necesariamente el cierre de la marca en ese territorio, sino un cambio de propietario de la red.
Resultados del tercer trimestre fiscal
El debate estratégico se produce en un tercer trimestre fiscal de 2026 con luces y sombras para Domino's Pizza Inc. Los ingresos totales alcanzaron los 1.185,6 millones de dólares, un 3,4% más interanual, y el beneficio operativo creció un 8,3% hasta los 241,8 millones, con un beneficio diluido por acción de 4,60 dólares. La red global sumó 175 aperturas netas de tiendas, de las cuales 26 correspondieron a Estados Unidos y 149 al resto del mundo.
Sin embargo, las ventas comparables internacionales, el indicador que mide el desempeño de las tiendas ya existentes, solo repuntaron un 0,2% frente al -0,1% del segundo trimestre fiscal, una estabilización que ha llevado a la compañía a revisar a la baja sus previsiones para el conjunto del ejercicio, situando la perspectiva en un nivel prácticamente plano. Jefferies atribuye buena parte de ese lastre a la franquiciadora internacional, mientras que otras regiones, especialmente India y China, se comportaron de acuerdo con lo previsto.
El respaldo explícito de la cúpula ejecutiva al nuevo consejero delegado, Andrew Gregory, procedente de una trayectoria consolidada en McDonald's a escala internacional, es el otro eje del informe. Su prioridad declarada es restaurar el volumen de pedidos antes que perseguir márgenes de precio a corto plazo, después de que los recortes en promociones aplicados en trimestres anteriores afectaran de forma significativa al número de pedidos de la cadena. La dirección ha defendido ese nuevo enfoque de rentabilidad por alto volumen como el modelo adecuado para el grupo.
Jefferies ha trasladado un tono favorable sobre esta nueva etapa de gestión, en contraste con la cautela que domina el resto del análisis sectorial.
"Se mostró más optimista que nunca sobre Domino's Pizza, respaldando el enfoque de la gerencia en un volumen rentable y sugiriendo que algunos mercados podrían migrar a otros operadores. Vemos potencial alcista para la compañía y el progreso de la gerencia en la estabilización de las ganancias y pérdidas es alentador", Michael Simotas, analista de Jefferies.
Pese a ese optimismo, Jefferies mantiene la guía de aproximadamente 800 nuevas tiendas netas internacionales sin cambios para el ejercicio, una cifra no revisada a pesar del debate abierto sobre Francia, lo que sugiere que una eventual salida del mercado galo no alteraría de forma sustancial el plan de expansión global. La incertidumbre geopolítica que los analistas citan como freno recorre buena parte del mapa internacional de las multinacionales de consumo, un entorno que ya ha tensionado a otras compañías estadounidenses, como refleja la advertencia de La Habana ante las amenazas de Trump sobre Cuba.
El ejercicio fiscal de 2026 continuará reflejando, según los propios analistas, las dificultades del ajuste de precios y la caída en el número de pedidos, mientras las bases sentadas por la nueva gestión de Gregory tardarán en traducirse en una mejora operativa visible, que no se espera antes de 2027.
