Chapman llegó al MEF cuando las cuentas fiscales mostraban un deterioro marcado: el déficit fiscal cerró 2024 en 6.2% del producto interno bruto (PIB), según las cifras citadas por LatinFinance, en un escenario de presión de las calificadoras de riesgo tras el cierre de Cobre Panamá, uno de los proyectos de mayor peso en la economía nacional. A esa desaceleración se sumaba un crecimiento económico que apenas alcanzaba el 2.9%.
Dos años después, el panorama cambió de forma sustancial: el déficit fiscal bajó a 3.68% del PIB en 2025, una reducción cercana al 40%, mientras el crecimiento económico subió a 4.4%. El déficit primario, que excluye el pago de intereses de la deuda pública, pasó de 3.32% a 0.67% del PIB en el mismo período.
Las cifras más recientes citadas por la publicación sitúan el déficit fiscal en 2.78% del PIB hasta julio de 2026, frente al 3.27% registrado un año antes. El MEF proyecta que el país cerrará el año con un déficit fiscal de 3.5% del PIB y un crecimiento económico cercano al 4%, aunque estas cifras corresponden a expectativas oficiales y no a resultados definitivos del ejercicio fiscal.
La estrategia del 'aterrizaje suave'
La estrategia aplicada por Chapman, descrita por LatinFinance como un 'aterrizaje suave', se distanció de los recortes fiscales abruptos. En lugar de reducciones drásticas del gasto público, el ministro optó por una consolidación gradual que combinó control del déficit con medidas de gestión activa de la deuda.
"Soy extremadamente optimista sobre el futuro de Panamá", declaró Felipe Chapman, ministro de Economía y Finanzas, a LatinFinance.
Entre las operaciones más relevantes de este período figura la recompra de bonos por $2,970 millones, ejecutada en febrero. De acuerdo con Chapman, esa operación representó un ahorro estimado de $470 millones en costos del servicio de la deuda pública. La gestión también concretó operaciones de financiamiento internacional denominadas en yenes y francos suizos, una diversificación de las fuentes de endeudamiento, y amplió el acceso de inversionistas extranjeros al mercado de deuda local mediante Euroclear, la plataforma europea de compensación y liquidación de valores.
Chapman llegó al cargo con más de 30 años de trayectoria en el sector financiero privado, donde ocupó posiciones directivas en Indesa, la Bolsa de Valores de Panamá y Latinclear, la central de valores del país. Ese perfil técnico, ajeno a la política partidista, figura entre los elementos que la publicación destaca al justificar el reconocimiento.
Chapman sucede a Luis Caputo
La distinción de LatinFinance recayó en 2024 y 2025 en el ministro de Economía de Argentina, Luis Caputo, reconocido por las medidas de reducción del gasto público y la búsqueda de un superávit fiscal en ese país. Que Chapman lo suceda coloca la gestión fiscal panameña en el radar de los inversionistas y gestores de fondos que siguen los análisis de la publicación, editada desde Nueva York y Miami con más de 35 años cubriendo los mercados de América Latina y el Caribe.
Entre los objetivos que Chapman ha planteado figura alcanzar un superávit fiscal primario en 2027, una meta cuyo cumplimiento dependerá de la evolución de las finanzas públicas y de un entorno económico internacional que incluye factores fuera del control directo del MEF, como las tasas de interés globales y la demanda de materias primas.
Panamá mantiene además su aspiración de ingresar a la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE), un proceso cuya conclusión todavía no tiene fecha confirmada. Ese paso guarda relación con otros avances recientes en materia de transparencia fiscal, como la salida de Panamá de la lista negra fiscal de la Unión Europea tras más de seis años, que refuerza la narrativa de consolidación institucional que el MEF busca proyectar ante organismos multilaterales e inversionistas.
El reconocimiento llega mientras el Órgano Ejecutivo busca consolidar la confianza de los mercados en la deuda soberana panameña, luego de que las calificadoras bajaran la nota crediticia del país a raíz del cierre de Cobre Panamá y el deterioro fiscal. La gestión fiscal del Gobierno se tramita cada año ante el pleno de la Asamblea Nacional en las vistas presupuestarias del Presupuesto General del Estado, foro donde se discute el destino del gasto público.
El salto panameño del déficit evoca el ajuste de mediados de los años noventa, cuando Panamá regresó a los mercados internacionales de deuda tras el período posterior a la invasión de 1989 y fue construyendo una curva de bonos soberanos que hoy sigue de cerca la banca internacional. La recuperación de la credibilidad fiscal ha sido, desde entonces, un activo recurrente en la relación del país con las calificadoras de riesgo.
La meta del superávit primario en 2027 marcará el próximo examen de esa estrategia: su cumplimiento, según reconoció el propio ministro, dependerá en buena medida de factores que escapan al control exclusivo del MEF y que definirán el rumbo de las finanzas públicas panameñas en los próximos ejercicios fiscales.
