El Euríbor cerró abril de 2025 con una media mensual del 2,844%, su nivel más alto del año en curso, lo que se traduce en un encarecimiento de aproximadamente 47 euros mensuales en las cuotas de las hipotecas variables que se revisen en las próximas semanas. El índice de referencia más utilizado en los préstamos hipotecarios de la eurozona alcanzó el 2,77% en su última cotización registrada, casi 30 puntos básicos por encima de la media de marzo, en un contexto marcado por las tensiones geopolíticas entre Estados Unidos e Irán, el repunte de la inflación hasta el 3,4% y el alza del precio del petróleo.
Por qué importa ahora
El movimiento del Euríbor no es un dato técnico aislado: afecta directamente a los millones de hogares españoles con hipotecas a tipo variable cuya cláusula de revisión toma como referencia la media mensual del índice. Cada punto básico de subida se traduce en mayor gasto financiero para las familias, en un momento en que la inflación ya erosiona el poder adquisitivo. El salto de casi 30 puntos básicos entre marzo y abril de 2025 es, además, una señal de que el mercado ha corregido sus expectativas sobre la política monetaria del Banco Central Europeo, que hasta hace pocas semanas apuntaba a nuevas bajadas de tipos a lo largo del año.
La presión sobre el BCE
El Banco Central Europeo inició en 2024 un ciclo de recortes de tipos tras haber llevado el precio del dinero a máximos históricos para combatir la inflación que siguió a la pandemia y a la crisis energética desencadenada por la invasión rusa de Ucrania. Ese proceso de normalización monetaria empujó al Euríbor a la baja durante varios meses. Sin embargo, el repunte de la inflación hasta el 3,4% y el encarecimiento del petróleo vinculado a las tensiones entre Estados Unidos e Irán han devuelto la incertidumbre al tablero. El mandato del BCE establece como objetivo prioritario mantener la inflación en torno al 2%, lo que limita su margen para continuar bajando tipos si los precios vuelven a acelerarse.
Las perspectivas de los analistas
El mercado ha ajustado sus previsiones de forma significativa. Los analistas descartan ya que el BCE realice un nuevo recorte de tipos en su reunión de junio y sitúan septiembre como el escenario más optimista para una eventual reanudación del ciclo de bajadas. Este retraso en los recortes esperados explica en gran medida la escalada del Euríbor en abril: los mercados financieros anticipan las decisiones de los bancos centrales, y cuando las expectativas de bajadas se alejan en el tiempo, el índice tiende a repuntar.
Cómo se calcula el impacto en las hipotecas
El Euríbor es el tipo medio al que los grandes bancos de la eurozona se prestan dinero entre sí a distintos plazos; el más utilizado como referencia hipotecaria en España es el Euríbor a doce meses. Las hipotecas variables incorporan una cláusula de revisión —habitualmente anual o semestral— que actualiza la cuota tomando la media del índice en el mes anterior a la revisión. Si la media de abril de 2025, situada en el 2,844%, sustituye a una media inferior registrada un año antes, la diferencia se traslada íntegramente a la cuota mensual. El incremento estimado en 47 euros al mes equivale a 564 euros adicionales al año para los titulares afectados por esta revisión.
Contexto histórico del índice
El Euríbor llegó a cotizar en terreno negativo entre 2016 y 2022, un periodo excepcional que redujo las cuotas hipotecarias a mínimos históricos y que muchos titulares de hipotecas variables dieron por consolidado de forma permanente. La brusca subida iniciada en 2022, cuando el BCE comenzó a elevar tipos para frenar una inflación que llegó a superar el 10% en la eurozona, devolvió el índice a niveles positivos con una rapidez sin precedentes en su historia reciente. El ciclo de bajadas iniciado en 2024 generó expectativas de alivio que los datos de abril de 2025 ponen ahora en suspenso.
Posiciones ante el escenario
El BCE no ha hecho declaraciones públicas sobre sus intenciones para las próximas reuniones más allá de su compromiso con el objetivo de inflación. Los analistas, por su parte, señalan que la institución se encuentra ante un dilema clásico: si pausa los recortes para contener la inflación, mantiene la presión sobre las familias endeudadas y enfría la actividad económica; si los continúa pese al repunte de precios, arriesga su credibilidad como guardián de la estabilidad de precios. Las tensiones geopolíticas añaden una variable que escapa al control de la política monetaria.
Qué puede ocurrir a continuación
Si la inflación y el precio del petróleo consolidan sus niveles actuales durante las próximas semanas, el BCE tendrá argumentos para mantener los tipos sin cambios en junio, lo que podría sostener o incluso elevar el Euríbor en sus cotizaciones de mayo. El escenario contrario —una desescalada geopolítica o una corrección del precio del crudo— podría devolver la inflación a la senda descendente y reabrir la puerta a nuevos recortes antes de septiembre. Hasta que alguno de esos escenarios se consolide, los titulares de hipotecas variables con revisión próxima deberán asumir el impacto calculado sobre la base de la media de abril.
