El Brent cerró este martes en 97,80 dólares por barril, su primera caída por debajo de los 100 dólares en tres meses, tras la firma en Mascate de un memorándum preliminar de entendimiento entre Irán y Estados Unidos sobre el programa nuclear iraní. La variación supone un descenso del 22% respecto a los 126 dólares registrados tres semanas antes, la mayor caída acumulada del crudo en lo que va de año. Horas después del cierre europeo, el presidente estadounidense Donald Trump advirtió de que bombardeará Irán si no suscribe un acuerdo definitivo en un plazo de 30 días, reintroduciendo volatilidad en unos mercados que habían descontado el documento omaní como señal de distensión.
El memorándum de Mascate y el plazo de 30 días fijado por Trump
El memorándum rubricado en la capital omaní es el primer documento formal entre Teherán y Washington sobre la cuestión nuclear en años. Los mercados de materias primas interpretaron su firma como un paso hacia la eventual reincorporación del crudo iraní a los mercados internacionales: Irán posee las cuartas reservas probadas de petróleo del mundo, de modo que cualquier variación en su oferta exportable altera de forma inmediata las expectativas de suministro global. La magnitud de la caída del Brent —22 puntos porcentuales en tres semanas— refleja la intensidad con que los operadores de futuros habían incorporado esa expectativa.
Trump condicionó públicamente el valor del acuerdo a la suscripción de un texto definitivo antes de que expire el plazo de 30 días, advirtiendo de respuesta militar en caso contrario. Esa declaración, lanzada después del cierre de los mercados europeos, explica que el futuro del IBEX 35 repuntara hasta los 18.250 puntos en el afterhours: la amenaza militar eleva de nuevo la prima de riesgo geopolítico incorporada al precio del crudo y beneficia, en términos relativos, a los activos de renta variable de economías importadoras netas de energía que ya habían descontado el abaratamiento. La posición iraní ante ese ultimátum no constaba de forma explícita en el cierre de esta edición.
El IBEX 35 abre en 18.100 y el euríbor retrocede al 2,79%
En el parqué español, el IBEX 35 se situaba en torno a los 18.100 puntos como referencia de apertura para este miércoles, con el futuro marcando 18.250 en el afterhours. La caída del precio del crudo alivia la presión inflacionista sobre los márgenes de los sectores industriales y de transporte intensivos en energía, cuya ponderación en el índice es relevante. El movimiento más tangible para las economías domésticas es, no obstante, el del euríbor: el índice al que se referencian la mayoría de las hipotecas variables en España descendió hasta el 2,79%, frente a los máximos superiores al 4% alcanzados durante 2023 y 2024 como consecuencia del ciclo de subidas de tipos del Banco Central Europeo.
Ese retroceso del euríbor se traduce, según los cálculos habituales aplicados a revisiones anuales, en un ahorro de 34 euros mensuales para los hogares con préstamos hipotecarios pendientes de actualización. El mercado descuenta que el BCE proseguirá su ciclo de relajación monetaria, lo que apunta a nuevas caídas del índice en los próximos meses, aunque el ritmo y el suelo de ese descenso dependen en parte de la evolución de la inflación energética, que a su vez está condicionada por la resolución o ruptura de las negociaciones irano-estadounidenses.
SEAT activa un ERTE para 12.400 trabajadores a partir del 2 de junio
SEAT confirmó este martes la activación de un expediente de regulación temporal de empleo que afectará a 12.400 trabajadores a partir del próximo 2 de junio. Los ERTE son instrumentos del derecho laboral español —regulados en el Estatuto de los Trabajadores y desarrollados reglamentariamente— que permiten a las empresas suspender o reducir temporalmente contratos sin extinguirlos cuando concurren causas económicas, técnicas, organizativas o productivas; la prestación por desempleo de la Seguridad Social cubre parcialmente los salarios suspendidos. La compañía no precisó, según la información disponible al cierre de esta edición, la duración prevista ni los turnos o plantas afectados.
El anuncio se produce en el marco de una transición estructural del sector del automóvil europeo hacia la electrificación que ha generado ajustes de capacidad en múltiples fabricantes del continente. España es el segundo productor de vehículos de Europa occidental, lo que hace que las decisiones de capacidad de las plantas instaladas en el país tengan repercusión directa sobre el empleo industrial y sobre las cifras de producción manufacturera. La dirección de SEAT no ha facilitado hasta ahora una posición pública detallada sobre el horizonte temporal del expediente ni sobre las negociaciones con la representación sindical.
España, la economía avanzada de mayor crecimiento según el FMI
En el plano macroeconómico, el Fondo Monetario Internacional mantiene a España como la economía avanzada con mayor ritmo de crecimiento entre sus pares. El FMI, organismo multilateral con sede en Washington cuyas proyecciones de PIB sirven de referencia a inversores, gobiernos y reguladores, publica actualizaciones periódicas de sus perspectivas en las que compara el desempeño de las economías miembro. La combinación de esa posición relativa con la caída del euríbor y el abaratamiento de la energía configura un cuadro de corto plazo relativamente favorable para la economía española.
El precedente histórico más próximo de una distensión diplomática con impacto inmediato en el precio del crudo fue el acuerdo nuclear de Viena de 2015 —conocido como JCPOA—, que permitió la reincorporación parcial del petróleo iraní al mercado internacional y contribuyó a la caída del Brent desde los entornos de 60 dólares hasta mínimos de 27 dólares en enero de 2016, amplificada entonces por el exceso de oferta de la OPEP y el auge del shale estadounidense. Aquel episodio ilustra que la señal diplomática puede ser condición necesaria pero no suficiente para sostener un cambio de tendencia en el precio del crudo.
Negociaciones irano-estadounidenses: posiciones y riesgos de ruptura
La disposición iraní a firmar un documento preliminar indica, según la lectura de los mercados, una voluntad de explorar vías de entendimiento. La retórica de Trump sobre la opción militar introduce, en cambio, un factor de presión que históricamente ha complicado las negociaciones diplomáticas de largo alcance en la región. Los mercados de futuros descuentan actualmente un escenario de relativa distensión, como refleja la caída del Brent por debajo de los 100 dólares, pero la prima de riesgo geopolítico no ha desaparecido del precio: una ruptura de las conversaciones antes del vencimiento del plazo podría devolver las cotizaciones a los niveles previos con rapidez.
Las economías europeas, dependientes en mayor medida de las importaciones de crudo que Estados Unidos, son especialmente sensibles a esa oscilación. El marco normativo aplicable a una eventual reimposición de sanciones sobre el crudo iraní —o a su levantamiento— remite a las resoluciones del Consejo de Seguridad de la ONU y a la legislación europea de sanciones, cuya activación o desactivación requiere acuerdo entre los miembros permanentes del Consejo, lo que añade un nivel de complejidad procedimental al escenario de los próximos 30 días.
Tres variables que marcarán el escenario en las próximas semanas
El escenario de corto plazo pivotará sobre tres variables de resolución próxima. La primera es el cumplimiento o la ruptura del plazo de 30 días fijado por Trump para la firma de un acuerdo definitivo con Irán: su resultado determinará si el Brent consolida por debajo de los 100 dólares o revierte la caída. La segunda es la trayectoria del euríbor, cuya evolución depende de las decisiones del BCE y del comportamiento de la inflación energética, con revisiones hipotecarias que se actualizarán en los meses inmediatos. La tercera es el alcance definitivo y la duración del ERTE de SEAT, cuya negociación con la representación de los trabajadores marcará el pulso del sector industrial español en el segundo semestre y servirá de indicador del impacto real de la transición eléctrica sobre el empleo manufacturero en España.
