La operación consolida a Enagás como mayor accionista de Teréga, por delante del operador gasista italiano Snam y de Predica, filial de Crédit Agricole, que completan el núcleo de control de la compañía francesa tras la salida de EDF Invest. El pacto de gobernanza establecido por los dueños se mantiene inalterado pese al cambio accionarial.
Teréga opera como gestor de la red de transporte de gas en el suroeste de Francia, con unos 5.100 kilómetros de gasoductos y dos almacenamientos subterráneos, una infraestructura conectada físicamente con la red española a través de los puntos fronterizos de Irún y Larrau, en Navarra y los Pirineos Atlánticos.
El interés estratégico de la operación, sin embargo, se concentra en el sureste de Francia, donde Teréga participa junto a Enagás y el operador francés NaTran en el desarrollo del hidroducto submarino BarMar, que conectará los puertos de Barcelona y Marsella y que figura, según la propia Enagás, entre las infraestructuras energéticas de mayor envergadura proyectadas en Europa.
BarMar se concibió como corredor de hidrógeno para transportar producción renovable del sur de Europa hacia el centro del continente, en sustitución del proyecto terrestre H2Med, descartado por las dificultades orográficas de los Pirineos. La iniciativa se enmarca en los objetivos de diversificación energética que la Unión Europea impulsa desde la invasión rusa de Ucrania en 2022, cuando el corte del gas ruso obligó a Bruselas a acelerar alternativas de suministro e interconexión entre socios comunitarios.
La compra se inscribe en el proceso de rotación de activos que Enagás anunció en su actualización estratégica para lo que resta de década, un plan que la firma presenta con la descarbonización y el refuerzo de la seguridad de suministro en España y Europa como prioridades. La compañía, participada por el Estado a través de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), ha reforzado en los últimos ejercicios su presencia internacional como parte de esa estrategia.
La urgencia que la Unión Europea atribuye a reforzar sus redes energéticas se inscribe en una fase de tensión geopolítica más amplia, marcada por las advertencias del presidente francés Emmanuel Macron, quien alertó en Dublín de la retirada del respaldo de Estados Unidos a la seguridad europea. La interconexión gasista peninsular con el resto del continente es uno de los cuellos de botella que Bruselas busca superar desde la Península Ibérica.
Tras el cierre, la participación de Enagás en Teréga continuará consolidándose por el método de puesta en equivalencia en sus cuentas, el mecanismo contable habitual para sociedades en las que el inversor ejerce influencia significativa sin control exclusivo.
