El dato clave de la madrugada no ha sido el vuelo en sí sino el comunicado que Bagheri Kani ha leído en la rampa de Mascate a las 06:58 hora de Madrid. Tres párrafos en inglés, sin preguntas, con dos palabras que no aparecían en un texto oficial iraní desde hace más de un año: ‘diálogo sustantivo’. La fórmula diplomática ‘diálogo sustantivo sin precondiciones recíprocas’ es la misma que se utilizó en los preámbulos del acuerdo nuclear de 2015 y tiene un efecto psicológico inmediato sobre los gestores de materias primas: abre la puerta a un alto el fuego verificable en el estrecho de Ormuz antes del 30 de abril. Esa es exactamente la lectura que ha hecho el mercado en Singapur y en Tokio durante la madrugada, y es la que explica la secuencia de ventas de Brent en tres tandas a las 07:12, 07:34 y 07:49. El crudo, que cerró ayer en Nueva York a 84,30 dólares, ha perdido otro dólar redondo entre Singapur y Londres, y eso se traduce directamente en dos sectores del parqué español: aerolíneas al alza, integradas sostenidas y químicas de base mejor. La simetría de siempre.
Los futuros del Ibex 35 en Eurex, que son la referencia clásica para anticipar la apertura del Continuo, han marcado a las 07:58 un +0,62%, con un pico intradía en +0,71% a las 07:32 cuando ha entrado la noticia de la cuarta detención del caso Koldo y un valle en +0,48% a las 07:41 tras la filtración del orden del día del Consejo de Ministros extraordinario. Esa microvolatilidad indica que los gestores están operando cada titular político desde Madrid como si fuera un dato macro de primera línea —exactamente la misma dinámica de ayer, pero con el vector judicial ya incorporado al libro de órdenes. El mensaje operativo para cualquier lector que entre al parqué esta mañana es claro: la apertura será positiva, pero la sesión va a tener tres corrientes cruzadas y la segunda hora del día —entre las 10:00 y las 11:00— es la que probablemente marque el tono del cierre. Tres citas concretas a vigilar: Consejo de Ministros a las 10:30, rueda de prensa del portavoz de la Comisión Europea a las 11:00 y, opcional, posible comparecencia improvisada de Cuerpo si el orden del día del Consejo trae aparejado el Real Decreto-ley 5/2026.
Repsol abrirá alrededor de los 14,42 euros, un 1,4% por encima del cierre de ayer, consolidando el rally iniciado a las 13:30 del jueves y manteniendo el sesgo comprador institucional que detectamos en el fixing del cierre. El dato relevante para hoy no es la apertura en sí sino el volumen que acompañe las dos primeras horas: si el valor supera los 80 millones de euros negociados antes de las 11:00 —es decir, la cuarta parte del volumen diario habitual—, el rally tiene continuidad técnica garantizada hasta el cierre de Wall Street. Si no llega a esa cifra, habrá toma de beneficios antes del mediodía. Es una bifurcación precisa y medible a tiempo real que está en el libro de cualquier mesa europea. Los operadores del Ibex llevan cuatro sesiones consecutivas asignando dinero a integradas españolas en anticipación de un alto el fuego parcial en Ormuz, y la sesión de hoy es la primera que puede confirmar —o desmentir— esa apuesta con un dato verificable.
Santander y BBVA abren con ganancias del 0,5% y del 0,4% respectivamente, en línea con el estrechamiento adicional del spread España-Alemania que ha seguido bajando en el overnight hasta los 69 puntos básicos, el mínimo desde junio de 2024. El dato importa porque establece un nuevo suelo técnico para la prima de riesgo soberana española que los analistas macro europeos no contemplaban hasta verano. Si la prima se consolida por debajo de los 70 puntos durante tres sesiones consecutivas, los grandes bancos cotizados españoles tendrán un viento de cola operativo durante al menos seis semanas, lo que se traduce directamente en revisiones al alza de los analistas de Morgan Stanley, UBS y Santander Corporate para el segundo trimestre. Esa revisión no se publicará hoy ni mañana, pero los gestores institucionales la están descontando desde el premercado. Lo que se ve en pantalla esta mañana no es euforia: es disciplina técnica leyendo un cambio estructural.
La clave operativa del Real Decreto-ley es su artículo 4: establece que los contratos de suministro de gas de las grandes comercializadoras españolas quedan automáticamente vinculados a la cláusula europea si el Brent supera los 94 dólares durante cinco sesiones consecutivas, y habilita al Ministerio de Economía a activar un mecanismo de cobertura pública de hasta 1.200 millones de euros para el segundo semestre. Esa cifra —1.200 millones— es el número que los gestores del Ibex van a monitorizar durante toda la sesión. Si el texto llega al BOE antes del cierre de la jornada, Repsol, Naturgy y Endesa tienen margen técnico para otra subida del 1% al 2% en la tarde.
En el otro extremo del índice va a pesar hoy, previsiblemente, la toma de beneficios sobre tres valores que subieron ayer sin base fundamental clara: Fluidra, Amadeus y Cellnex. Cualquiera de los tres puede ceder entre un 0,5% y un 1,2% durante la primera hora si los gestores deciden reequilibrar carteras hacia energía y banca, que son los dos sectores que tienen catalizadores concretos encima de la mesa. La simetría sectorial de la apertura va a ser, por tanto, la clásica de una sesión dominada por energía: integradas y bancos al frente, tecnología y turismo planos, consumo defensivo en ligera toma de beneficios. No hay ninguna sorpresa en el libreto. Hay, eso sí, un elemento inusual que conviene anotar: por primera vez en seis sesiones, no hay ningún valor del Ibex 35 con señal técnica bajista activada en el indicador RSI, lo que significa que no hay candidatos evidentes a liderar una corrección si la sesión gira. Esa ausencia de catalizadores técnicos negativos es rara y da soporte adicional a la apertura alcista.
El euro abre la sesión a 1,0884 dólares en Fráncfort, cuatro décimas por encima del cierre de ayer, y ha tenido un comportamiento nocturno mucho más ordenado que en las últimas cinco sesiones: rango intradía entre 1,0871 y 1,0893, sin saltos bruscos ni en la apertura de Sídney ni en la de Tokio. Esa calma del euro es una señal clásica de cobertura disciplinada: los gestores de divisa europeos ya han ajustado sus posiciones a la hipótesis central de Mascate y no esperan sorpresas hasta el sábado por la tarde. La consecuencia práctica para el Ibex 35 es directa: con un euro estable en torno a 1,088 y un Brent consolidándose por debajo de 85, las exportadoras españolas —Acerinox, ArcelorMittal, Indra— encuentran un entorno técnico neutro, ni a favor ni en contra. Esa neutralidad es exactamente lo que las mesas quieren cuando tienen que entrar en la parte larga del viernes con vistas a mantener posiciones durante el fin de semana.
¿Qué se lleva un lector que no sigue el parqué por oficio? Cuatro conclusiones operativas. Primera: la apertura será alcista, con los futuros en +0,62%, pero la sesión va a pivotar sobre tres eventos concretos —Consejo de Ministros a las 10:30, rueda de prensa de la Comisión a las 11:00 y cualquier señal desde Mascate a partir de las 14:00—. Segunda: Repsol es el valor del día, y su comportamiento entre las 09:00 y las 11:00 marcará el tono del conjunto del Ibex durante toda la jornada. Tercera: el Real Decreto-ley 5/2026 que se va a aprobar en el Consejo es la pieza legislativa más importante del trimestre para el sector energético español y cualquier gestor debería leer el artículo 4 antes del mediodía. Y cuarta: con la prima de riesgo en 69 puntos básicos y el euro estable en 1,088, la disciplina técnica de la sesión apunta a un cierre ordenado entre los 12.980 y los 13.050 puntos, salvo accidente desde Mascate o desde Génova 13. Esa es la asimetría del viernes. Y es, por cierto, la primera asimetría limpia que vemos en tres semanas.
El Hemiciclo mantendrá la cobertura abierta durante toda la sesión con seguimiento específico de Repsol, Santander, Iberdrola y Naturgy, del comportamiento del Brent en el ICE de Londres a partir de las 10:00 y de las reacciones en el secundario del bono español. A la hora de comer tendremos el primer balance parcial, a media tarde la lectura política del Consejo de Ministros y al cierre el resumen completo con las proyecciones para el arranque del lunes. El lector que quiera seguir la sesión hora a hora encontrará en nuestro portal una actualización cada cuarto de hora. Y el que prefiera una sola cita, le esperamos a las 17:35 con el cierre.
