El IOAE, que da seguimiento mensual y anticipado a la marcha de la economía antes de la publicación de las cifras definitivas, situó el avance de julio en 0.1% respecto a junio, un dato ligeramente inferior a la estimación previa de 0.2% para ese mes. Tanto las actividades secundarias —que agrupan a la industria manufacturera, la construcción y la minería— como las terciarias, donde se ubican los servicios, crecieron 0.1% cada una en el mes, lo que explica el resultado moderado del indicador agregado.
En su comparación anual, el IOAE reportó una expansión de 2.7% para julio, por encima del 2% registrado en junio. Analistas de Kapital Grupo Financiero atribuyeron buena parte de esa mejora a un efecto estadístico de comparación con una base más baja del año anterior, más que a una aceleración real de la actividad productiva. "El avance mensual del IOAE es modesto: buena parte de la mejora anual viene de una base de comparación más baja. La economía crece de forma gradual, sin señales de aceleración fuerte a corto plazo", señaló la firma en un análisis.
Desde Monex, otra casa de bolsa interpretó el dato como señal de continuidad más que de impulso. "El dato del IOAE sugiere que la economía mantuvo una trayectoria positiva al cierre del segundo trimestre del año y durante el inicio del tercer trimestre. No obstante, el desempeño continuará siendo heterogéneo entre sectores", indicó. La firma añadió que los avances mensuales de apenas 0.1% para ambos sectores apuntan a que el ritmo de expansión seguirá siendo contenido, sin señales de una aceleración generalizada.
El resultado de julio llega después de que el indicador oportuno del Producto Interno Bruto (PIB), también del Inegi, reportara una expansión trimestral de 1.5% para el segundo trimestre de 2026, la mayor desde 2020. Ese repunte se explicó, en buena medida, por el gasto de los hogares y la llegada de visitantes extranjeros con motivo de la Copa Mundial, torneo del que México albergó tres ciudades sede.
Analistas de Ve por Más advirtieron que ese impulso mundialista sería, por definición, transitorio. "El PIB observó su mayor expansión trimestral desde el 2020, recuperándose del tropiezo del 1T. Prevemos que el crecimiento del producto se modere. Por un lado, el panorama para la exportación es robusto. Por el otro, la incertidumbre seguirá pesando sobre la inversión, la generación de empleo y el gasto de los hogares, y además se disipará el efecto del Mundial", señaló la firma.
El comportamiento de julio apunta en esa dirección: sin el estímulo extraordinario del turismo deportivo, tanto la industria como los servicios regresaron a un ritmo de expansión mensual mínimo. Según las proyecciones de Monex, el sector terciario mantendrá una modesta fortaleza durante el resto de 2026, mientras que las actividades industriales presentarán una recuperación más gradual tras la debilidad registrada en los primeros meses del año.
El paquete económico y las proyecciones oficiales del gobierno de la presidenta Claudia Sheinbaum contemplan un crecimiento del PIB de entre 1.8% y 2.8% para el cierre de 2026, un rango amplio que refleja la incertidumbre sobre el desempeño de la economía en la segunda mitad del año. De confirmarse la tendencia de julio, el resultado anual se ubicaría en la franja baja de esa horquilla, salvo que la industria o el consumo interno muestren una recuperación más pronunciada en los próximos meses.
Monex subrayó que la evolución de la actividad dependerá, hacia adelante, del desempeño de la industria, la fortaleza de los servicios y el comportamiento de la demanda interna, en particular del consumo de los hogares y la inversión productiva. Esta última, advirtió la firma, seguirá condicionada por la elevada incertidumbre asociada al entorno comercial y a la revisión anual del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC), factores que continuarán siendo relevantes para las perspectivas de crecimiento.
La revisión del T-MEC, prevista en el propio texto del tratado, figura entre los factores de mayor peso para las perspectivas de inversión extranjera y nacional, dado el grado de integración de la manufactura mexicana con las cadenas de suministro de EU y Canadá. Cualquier señal de fricción comercial o de renegociación arancelaria suele traducirse, según coinciden los análisis del sector financiero, en una postura más cautelosa de las empresas frente a nuevos proyectos de inversión.
El Inegi tiene programada para el lunes 24 de agosto la publicación del Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE), que ofrecerá una lectura más precisa sobre la magnitud de la recuperación observada al cierre del segundo trimestre y permitirá evaluar si el repunte ligado al Mundial se sostiene de manera inercial al inicio del tercer trimestre. Ese reporte será la referencia clave para ajustar las proyecciones de crecimiento del año.
El patrón de 2026 ha sido desigual: un primer trimestre débil, un segundo impulsado por el consumo interno y el turismo mundialista, y un arranque de tercer trimestre que, según el IOAE, regresa a un ritmo moderado. La secuencia recuerda otros episodios de la economía mexicana en los que un evento extraordinario generó un repunte puntual sin traducirse en una tendencia sostenida de crecimiento, como el rebote de 2021 tras la contracción de 2020, cuando la actividad recuperó terreno de forma transitoria antes de moderarse.