La TRM es la referencia oficial para los contratos denominados en dólares, las operaciones de comercio exterior y buena parte de la actividad financiera regulada en Colombia, pero no es la cifra que rige en el mercado físico de divisas. Quien necesita comprar o vender billetes verdes en efectivo acude a casas de cambio, que fijan sus propias cotizaciones según la oferta y la demanda local, la disponibilidad de efectivo y la ciudad donde operan.
Las diferencias entre capitales resultaron notorias esta jornada. Cartagena registró el precio de compra más alto del país, con $3.750 por dólar, y también la venta más costosa, en $3.980, lo que deja un spread de $230, el mayor entre las ciudades consultadas. En el otro extremo, Cúcuta —ciudad fronteriza con Venezuela y con un mercado cambiario tradicionalmente más líquido por el tránsito comercial— presentó el margen más estrecho, de apenas $50, con compra en $3.250 y venta en $3.300.
Cali, por su parte, ofreció el precio de compra más bajo del listado, con $3.120, mientras que Bogotá tuvo la cotización de venta más económica, en $3.280. Estas variaciones reflejan que el spread cambiario —la diferencia entre lo que una casa de cambio paga por comprar dólares y lo que cobra por venderlos— no depende únicamente de la TRM oficial, sino de la estructura de costos y el volumen de operación de cada establecimiento.
En la capital, donde circula buena parte del mercado minorista de divisas del país, las cotizaciones entre establecimientos también mostraron dispersión. Amerikan Cash y Miss Money Cambios ofrecieron el precio de compra más alto, con $3.240 por dólar, mientras que Latin Cambios y Smart Exchange registraron la venta más barata, en $3.270.
El margen más estrecho en Bogotá correspondió a Miss Money Cambios, con apenas $35 de diferencia entre compra y venta, seguido de Amerikan Cash con $60. En el extremo opuesto, Money Cambios WC presentó el spread más amplio de la ciudad, de $150, seguido por El Cóndor Cambios y Punto Dollar, ambos con $120.
Estas cifras son de referencia y pueden modificarse durante la jornada según la disponibilidad de efectivo de cada casa de cambio y las condiciones particulares de cada operación, por lo que un comprador o vendedor puede encontrar variaciones respecto a lo publicado en la mañana.
El cálculo de la TRM
La TRM certificada por la Superintendencia Financiera se calcula con base en las operaciones de compra y venta de dólares reportadas por los intermediarios del mercado cambiario el día hábil anterior, y rige para efectos contables, tributarios y de comercio exterior en todo el país. Su estabilidad entre miércoles y jueves se da en un contexto en el que el peso colombiano ha mostrado menor volatilidad frente al dólar en comparación con episodios previos de presión cambiaria asociados a la incertidumbre fiscal o a decisiones de política monetaria del Banco de la República.
El comportamiento de la divisa estadounidense tiene efectos directos sobre sectores sensibles a las importaciones, como el de vehículos. En ese frente, Sincelejo lideró en octubre el crecimiento de matrículas de carros nuevos, con 69,6%, un dato que muestra cómo la dinámica de precios en dólares incide en decisiones de consumo que dependen en parte del tipo de cambio para la importación de insumos y unidades completas.
El dólar también funciona en Colombia como referente para la fijación de precios de materias primas, así como para operaciones financieras de cobertura cambiaria utilizadas por empresas exportadoras e importadoras. Para los hogares, la divisa estadounidense es además una alternativa de ahorro y diversificación patrimonial frente a la exposición a las fluctuaciones del peso, aunque su atractivo depende del diferencial de tasas de interés y de las expectativas sobre la trayectoria de la TRM en el mediano plazo.
La diferencia entre la TRM certificada y los precios de las casas de cambio evidencia la segmentación del mercado cambiario colombiano: mientras el mercado mayorista —bancos, comisionistas de bolsa e intermediarios autorizados— opera con spreads más estrechos y volúmenes altos, el mercado minorista de efectivo, concentrado en casas de cambio físicas, incorpora costos operativos, riesgo de liquidez y primas por disponibilidad inmediata que explican diferenciales de hasta $230 por dólar, como el observado este jueves en Cartagena.
La liberalización cambiaria de 1991
Este fenómeno no es nuevo en la historia cambiaria del país. Desde la liberalización del régimen de cambios en 1991, cuando Colombia transitó hacia un esquema de tasa de cambio flotante administrada por el Banco de la República, las casas de cambio han mantenido márgenes superiores a los del mercado interbancario, particularmente en ciudades fronterizas y turísticas donde la demanda de efectivo en dólares tiende a ser más volátil.
El pulso diario del dólar coincide con un momento en que distintos indicadores de riesgo financiero global han mostrado señales de moderación. En ese sentido, las aseguradoras bajan del 35% al 18% su temor a una recesión, según BlackRock, un contexto internacional que puede incidir indirectamente en la estabilidad de monedas emergentes como el peso colombiano, aunque la TRM de este jueves no mostró variación alguna frente a la jornada previa.
La Superintendencia Financiera de Colombia certificó la TRM de $3.297,07 para este jueves, 12 de noviembre, idéntica a la del miércoles, en una jornada en la que las cotizaciones en casas de cambio de Bogotá, Cali, Cartagena, Cúcuta, Medellín y Pereira mantuvieron las diferencias habituales entre el mercado oficial y el de efectivo minorista.
