Ingresos al alza, balance en rojo
El caso de El Terrat ilustra una paradoja recurrente en el entretenimiento televisivo: la facturación crece con fuerza pero el balance sigue en negativo cuando los costes de producción, personal y estructura avanzan a un ritmo equivalente. La cifra de negocio pasó de 21,5 millones en 2024 a 29,8 millones en 2025, según las cuentas de la sociedad citadas por otro medio, sin que ello bastara para revertir cuatro ejercicios consecutivos de pérdidas.
El peso de 'La Revuelta' en las cuentas
'La Revuelta' comenzó a emitirse en septiembre de 2024 en TVE y en 2025 contabilizó su primer año completo bajo contrato. El acuerdo entre la cadena pública y las dos productoras implicadas —El Terrat y Encofrados Encofrasa, la sociedad de David Broncano y Ricardo Castella— asciende a unos 14 millones de euros por cada una de las dos primeras temporadas, cantidad que se reparte entre ambas empresas. Al tratarse del primer ejercicio con doce meses completos de emisión, el impacto en la facturación de El Terrat se hizo plenamente visible en 2025.
RTVE ha renovado el programa por dos temporadas adicionales con una subida sustancial: el nuevo contrato se sitúa en 31,5 millones de euros en total, frente a los 28 millones del acuerdo anterior, lo que equivale a cerca de 16 millones por temporada. Ese incremento debería reflejarse en las cuentas de El Terrat correspondientes a 2026, aunque habrá que esperar a su depósito, previsiblemente a mediados de 2027, para comprobar si la mejora de ingresos logra equilibrar el balance.
Un catálogo repartido entre TVE y Movistar Plus+
Más allá de 'La Revuelta', El Terrat produjo en 2025 otros títulos de entretenimiento como 'El Consultorio de Berto', 'Futuro Imperfecto', 'Open Play' y el documental 'Perejil', estrenado en Movistar Plus+. Todos estos programas se emiten en TVE o en Movistar Plus+, lo que revela una elevada concentración de clientes. La sociedad también figura vinculada a 'Malas Lenguas', el programa diario presentado por Jesús Cintora en TVE, cuyo contrato ascendió a 15,3 millones de euros el año pasado, si bien su productora titular es Big Ban Media y no El Terrat.
El Consejo de Informativos de TVE ha criticado 'Malas Lenguas' por falta de rigor, según recoge el material. El órgano de redacción es un cauce de participación reconocido en la Ley 17/2006 de la radio y la televisión de titularidad estatal, encargado de velar por la independencia y la calidad informativa de la corporación, aunque sus dictámenes no son vinculantes para la dirección.
La compañía diversifica su actividad en teatro, con montajes como 'Las Asambleístas', 'La Radio que em va parir', 'The Chicken' o '1936'; en radio y podcast, con 'Nadie Sabe Nada', 'Mochila al pasado' y 'Te quedas a leer'; y en eventos y galas, entre ellas la Gala Repsol, la Gala Talia, la Gala del Cine Vasco o la Sala Comedia by Domino's. Esta estrategia busca reducir la dependencia de un único cliente, pero el grueso de los ingresos sigue concentrado en los contratos con TVE y Movistar Plus+.
Siete millones de pérdidas en cuatro años
El histórico de números rojos es prolongado. En 2022 la productora perdió 3,6 millones de euros; en 2023, 1,3 millones; en 2024, 1,2 millones; y en 2025, 855.000 euros, según las cuentas citadas por otro medio. En total, casi siete millones en cuatro ejercicios. La tendencia muestra una reducción progresiva de las pérdidas coincidiendo con la consolidación de 'La Revuelta' como principal activo, pero la sociedad no ha logrado todavía cerrar un año en positivo desde su integración en Mediapro.
De la venta de Buenafuente a la era china
Buenafuente vendió El Terrat a finales de 2019, cuando alcanzó un acuerdo con Jaume Roures y Tatxo Benet, entonces gestores de Mediapro, para integrar la productora en el conglomerado audiovisual catalán fundado por ambos. La operación se enmarcaba en la fase de expansión de un grupo que aspiraba a ser un actor paneuropeo de derechos audiovisuales, antes de que las tensiones financieras y los cambios accionariales reconfigurasen su rumbo.
El grupo se encuentra ahora inmerso en un proceso de adelgazamiento tras la entrada del fondo chino Orient Hontai, que despidió a Roures en 2023 y a Benet en 2026. Ambos han vendido ya su 5% del capital a los inversores chinos, que suman en la actualidad alrededor del 90% de Mediapro. La gestión ha pasado a manos de directivos ajenos a la fundación original: Sergio Oslé, ex alto cargo de Telefónica, y Carlos Núñez, con trayectoria previa en Prisa, conducen ahora un conglomerado que agrupa decenas de productoras, entre ellas El Terrat.
La operación recuerda a otros vaivenes accionariales del audiovisual español desde la Transición, como la reordenación de las televisiones privadas tras la Ley de Televisión Privada de 1988 o las sucesivas fusiones que en la década pasada concentraron el mercado en torno a Atresmedia y Mediaset. En todos esos casos, los cambios de propiedad terminaron condicionando la estabilidad de las productoras dependientes de grandes contratos con las cadenas.
Estos datos financieros proceden, por el momento, de una única cabecera, otro medio, que dice basarse en el informe anual depositado por la propia sociedad. El Hemiciclo no ha podido corroborar de forma independiente las cifras mediante una segunda fuente ni por consulta directa al Registro Mercantil, por lo que se atribuyen expresamente a dicho medio. Ni El Terrat, ni RTVE ni Mediapro han realizado, hasta la publicación de esta pieza, declaraciones públicas sobre las cuentas.
Qué se decide en los próximos ejercicios
El foco se centra en dos cuestiones concretas. La primera, si la revisión al alza del contrato de 'La Revuelta' para las dos temporadas renovadas permite a El Terrat cerrar por fin un ejercicio en positivo, algo que solo podrá comprobarse cuando se depositen las cuentas de 2026, previsiblemente a mediados de 2027. La segunda, cómo evoluciona la reestructuración de Mediapro bajo el control mayoritario de Orient Hontai, un proceso que podría afectar a la estabilidad de las productoras integradas en el grupo, incluida la fundada por Buenafuente hace más de dos décadas.
