El resultado del 17-M en Andalucía aporta un factor de estabilidad política regional que los mercados valoran positivamente — la mayoría absoluta del PP elimina la incertidumbre de posibles pactos de gobierno —, pero ese efecto positivo queda neutralizado por la triple amenaza que domina el horizonte macroeconómico de la semana.
El Brent se ha estabilizado en 97,40 dólares por barril tras las fuertes caídas de la semana pasada, pero la pausa de la operación «Project Freedom» anunciada por Trump introduce una variable nueva. Si la escolta naval estadounidense de los petroleros que transitan Ormuz se interrumpe efectivamente, las primas de seguro marítimo —que ya se han triplicado desde abril— podrían dispararse de nuevo, arrastrando los costes energéticos de las economías importadoras.
España es especialmente vulnerable a la volatilidad del Brent. El país importa el 97% de su petróleo y el 47% transita por Ormuz. Cada dólar de variación sostenida en el barril se traduce en un impacto de 340 millones de euros anuales en la factura energética. Con el Brent 30 dólares por encima de las previsiones del cuadro macroeconómico del Gobierno para 2026 (67 dólares), el déficit energético acumulado ya supera los 10.200 millones de euros.
El euríbor se mantiene en el 2,81%, su nivel más alto del año, lo que encarece las hipotecas variables en una media de 47 euros mensuales respecto al mismo periodo de 2025. El Banco Central Europeo, que mantiene los tipos en el 3,75%, ha descartado recortes antes de septiembre ante la persistencia de la inflación subyacente en la eurozona.
SEAT ha confirmado un Expediente de Regulación Temporal de Empleo (ERTE) que afectará a 3.400 trabajadores de su planta de Martorell a partir del 2 de junio. La causa directa son los aranceles de Trump, que han reducido las exportaciones españolas de automóviles a EEUU en un 34% desde su entrada en vigor. El sector de automoción español cifra las pérdidas acumuladas en 4.200 millones de euros anuales.
El oro ha marcado un nuevo máximo histórico en 2.695 dólares por onza, consolidando su papel como activo refugio en un entorno de máxima incertidumbre geopolítica. Los fondos cotizados respaldados por oro registraron entradas netas de 3.200 millones de dólares la semana pasada, el volumen más alto desde la invasión de Ucrania en 2022.
Telefónica y Microsoft han cerrado un acuerdo de 800 millones de euros para el despliegue de centros de datos de inteligencia artificial Azure en España, una noticia positiva que amortigua parcialmente el pesimismo sectorial. Santander ha pagado un dividendo récord de 1.836 millones de euros, reforzando la confianza en el sector bancario español.
Los analistas de Goldman Sachs y J.P. Morgan han revisado a la baja sus estimaciones del IBEX 35 para final de año, situándolas en 18.500 y 18.200 puntos respectivamente, frente a las previsiones iniciales de 19.500. La revisión incorpora el impacto acumulado de los aranceles, la crisis energética y la incertidumbre judicial derivada del caso Koldo.
