El cierre del selectivo español refleja tres fuerzas que han actuado de manera simultánea y en la misma dirección. La primera es la ruptura de las negociaciones de Mascate, que ha disparado el precio del crudo y ha castigado a todos los valores industriales y de consumo que dependen de costes energéticos estables. La segunda es la incertidumbre política doméstica, con la votación del PSOE en Sevilla y la sentencia del Koldo mañana como factores que los gestores de fondos incluyen en sus modelos de riesgo-país. Y la tercera es la amenaza arancelaria de Trump, que ha pasado de ser una negociación a ser un ultimátum con el anuncio de que el acuerdo de Turnberry — el pacto comercial UE-EEUU sellado en julio de 2025 — está «oficialmente muerto».
Grifols ha sido el peor valor del día con una caída del 4,2% que ha arrastrado su capitalización a mínimos del año. El detonante ha sido la rebaja de Goldman Sachs, que ha pasado su recomendación de «neutral» a «vender» con un precio objetivo de 7,80 euros frente a los 9,15 euros a los que cotizaba antes de la apertura. El informe de Goldman, de cuarenta y tres páginas, señala que la exposición de Grifols a los mercados emergentes y su nivel de deuda — 7.200 millones de euros — la hacen particularmente vulnerable en un escenario de crudo caro y dólar fuerte.
En el extremo opuesto, Repsol ha sido la única empresa del IBEX 35 que ha cerrado en positivo, con una subida del 1,8% que la convierte en el refugio natural de los inversores que apuestan por un escenario prolongado de crudo caro. La petrolera española, que genera el 40% de sus ingresos en el upstream — la exploración y producción de petróleo —, se beneficia directamente de cada dólar que sube el barril de Brent. A 98,40 dólares, el margen de beneficio de Repsol en sus operaciones de producción es un 23% superior al presupuestado para 2026.
El mercado de renta fija ha reflejado el nerviosismo con un repunte de la prima de riesgo española, que ha subido tres puntos básicos hasta los 94 puntos, el nivel más alto desde marzo. La subida no es alarmante en términos absolutos — durante la crisis de deuda de 2012, la prima llegó a superar los 600 puntos —, pero la tendencia ascendente en un contexto de triple incertidumbre (geopolítica, judicial y política) es una señal que los analistas del BCE están monitorizando.
El euríbor ha cerrado en el 2,85%, consolidando una tendencia alcista que tiene consecuencias directas para millones de familias españolas con hipotecas a tipo variable. Desde enero, cuando el indicador se situaba en el 2,48%, la subida acumulada de 37 puntos básicos se traduce en un encarecimiento medio de 64 euros mensuales para una hipoteca tipo de 150.000 euros a veinticinco años. La causa principal es el retraso del BCE en bajar los tipos de interés, un retraso provocado precisamente por la crisis energética derivada del bloqueo de Ormuz, que ha relanzado las presiones inflacionistas en toda la eurozona.
En el frente industrial, SEAT ha confirmado oficialmente esta tarde el segundo ERTE temporal en su planta de Landaben (Navarra), que afectará a 1.200 trabajadores desde el 9 de junio hasta una fecha indeterminada. La empresa ha atribuido la decisión a la «incertidumbre arancelaria» y al «encarecimiento de los componentes importados», dos factores directamente vinculados a la política comercial de Trump. ANFAC, la patronal de los fabricantes de automóviles, ha aprovechado el anuncio para cifrar en 12.000 millones de euros el impacto potencial de los aranceles del 35% que Trump ha anunciado para los coches europeos a partir del 4 de julio.
La jornada de mañana se presenta como una de las más volátiles del año. A las 10:00, la lectura de la sentencia del Koldo en el Supremo generará una reacción inmediata en los mercados, que ya descuentan la condena pero no han incorporado completamente las consecuencias políticas de un fallo de veinticuatro años de prisión para un exministro. Simultáneamente, en Bruselas, el Consejo de Energía abordará la crisis de Ormuz con una urgencia que no existía hace veinticuatro horas. Y en Washington, el reloj de las cuarenta y ocho horas de Trump empezará a contar.
Las opciones de venta sobre el IBEX 35 con vencimiento en junio han registrado hoy un volumen un 340% superior a la media de las últimas cuatro semanas, lo que indica que el dinero profesional se está cubriendo masivamente ante un escenario de caídas adicionales. El oro, que ha cerrado en 2.768 dólares marcando un nuevo máximo histórico por cuarta sesión consecutiva, confirma que el mercado busca refugio. Y cuando el mercado busca refugio, es porque espera que la tormenta empeore antes de mejorar.
